竜に奪われたドワーフの王国を取り戻すために、１３人のドワーフと、灰のカンダルフと一緒に旅に出た、ホビットのビルボ（マーティン・フリーマン）。途中で「指輪」を手に入れたことを、仲間には黙ったままだった。彼らが目指す「はなれ山」に向かう途中、エルフの森に迷いこんだ一行は、蜘蛛の化け物の襲撃を受けたが、エルフのレゴラスらに助けられた。しかし、エルフとドワーフは長年の確執からいがみ合っており、ドワーフたちは牢屋に閉じ込められるが、指輪の力で隠れていたビルボの機転で、川を下って逃げ出すことに成功。しかしそこに彼らを付け狙うゴブリンの襲撃にあう･･･