浅草の興行界を２分した平松（内田朝雄）興業と観音一家は人気女剣劇師の歌江（ロミ山田）を巡っていた。そんな最中、船乗りになっていた平松の息子、信太郎（高倉健）が帰省したが、酒宴の最中に平松は何故か自害した。やむなく慣れぬ興業を継ぐ信太郎。一家の顧問格の喜三郎（島田正吾）も陰から彼を支えた。しかし、観音一家の風間（水島道太郎）と青木（天津敏）の魔手が迫ってくる…。シリーズ第４作。